步步高(002251) 新股的上市是當天市場上的焦點，其開盤的的定位是過高還是低估， 對市場而言往往是機遇與挑戰。以下是Wind資訊收集的專家對新股定位的 觀點及該股的基本面內容。

●上市首日定位預測
來源       定位區間       摘要
中信證券   40.98-43.05元  2008-2010年EPS分別為1.23/1.64/2.20元，凈利潤復合
                          增長率34%，參照同行業市盈率考慮到公司未來成長性
                          ，我們認為可以給予公司08年35倍動態市盈率估值，二
                          級市場目標價43.05元；DCF估值為40.98元。二級市場
                          合理價值區間為40.98-43.05元，較發行價（26.08元）
                          有50%-65%的增長空間，建議投資者積極申購。


中信建投   35.28-41.58元  根據我們的盈利預測，公司在2008-2010年的歸屬于母
                          公司所有者的凈利潤將分別達到1.72億元、2.37億元和
                          3.29億元，折合成EPS分別為1.26元、1.75元和2.44元
                          。我們建議投資者按照公司07年25X-30X的靜態PE進行
                          詢價，以此計算的詢價區間為22.75元-27.3元之間。在
                          參考可比公司估值的基礎上，我們認為按照2008年28X
                          -33X的動態PE對公司進行估值，認為其上市的每股合理
                          價值區間在35.28元-41.58元之間。


光大證券   49.7元         公司08-10年營業收入分別達到61.2億、84.7億和114.
                          4億元，分別增長46.2%、38.5%和35.0%。凈利潤達到1
                          .92億、2.7億和3.68億，對應全面攤薄EPS分別為1.42
                          元、2.00元和2.73元。目前行業平均市盈率為08年30-
                          35倍，考慮到公司良好的成長性和廣闊的發展前景，我
                          們給予08年35倍PE，對應上市合理價格49.7元。發行價
                          格區間對應07年全面攤薄每股收益25-30倍PE，價格區
                          間在22-27元之間。


申銀萬國   40元           未來三年公司將可實現每股收益1.33元、1.74元和2.1
                          9元，參考零售業特別是連鎖超市行業目前的平均估值
                          水平，我們給予公司08年30倍PE，對應1倍左右的PEG，
                          股票的合理價值應在40元左右。考慮到新股詢價應給予
                          30-40％的折扣，建議詢價區間24-28元。


國信證券   50元           預計公司未來三年每股收益分別為1.40元/股、1.88元
                          /股、2.45元/股，我們認為，公司具有正確的戰略定位
                          、準確的戰術部署，具有較大的成長性，未來能夠發展
                          成為具有區域性、差異性的零售龍頭企業，考慮到公司
                          正處于成長期，我們認為給予公司08年35倍左右的PE是
                          合理的，那么，對應的合理股價在50元左右，考慮到一
                          級市場50%-100%的獲利空間，合理詢價區間在30元左右
                          。


國泰君安   34.5-48.3元    新股發行詢價建議按07年28-30倍市盈率，即25.48元-
                          27.30元。我們預測，08-10年EPS分別為1.38元、2.06
                          元和2.98元，凈利潤增長率為51%、49%和45%。綜合考
                          慮A股上市的超市企業的當前估值水平、湖南省的零售
                          行業現狀、公司在湖南省零售行業的地位以及公司的民
                          營背景，以及公司近三年的增長率，我們認為給予08年
                          25-35倍市盈率是合理的，即二級市場的合理價格區間
                          為34.5-48.3元。


安信證券   36.12-38.7元   從公司未來3年35%左右的增長來看，并結合整個股市的
                          市場狀況，考慮到新股存在較大的風險，透明度尚較低
                          ，我們認為給予08年全面攤薄后的PE在28－30倍左右是
                          合適的，對應股價為36.12-38.70元。考慮到作為小盤
                          股上市后35?40％的漲幅，對應的發行價為25.6-27.5
                          元。


中投證券   40-49元        預計公司2008-2010年EPS分別為1.35元、2.05元、3.0
                          3元，復合增長率可達49%，其增長速度將明顯高于華聯
                          綜超、略高于武漢中百。綜合考慮同行業連鎖超市的估
                          值水平，并結合公司所具備的體制優勢、未來發展空間
                          及增長速度，我們認為其上市首日合理定價區間為40-
                          49元，相當于2007年44-54倍PE，也相當于0.9-1.1倍的
                          PEG估值水平。


海通證券   46-元          預計公司2008－2010年三年利潤復合增長率為42％，2
                          008－2010年的每股收益分別為1.536元、2.002元和2.
                          634元，以給予其2008年30倍市盈率以上的估值，合理
                          價位46元以上，建議“積極詢價和申購”。


東方證券   27.94-31.75元  預測公司2008-2010年的EPS分別為1.27、1.60和1.95元
                          。考慮到未來三年公司業務的成長潛力并結合同行業企
                          業的估值水平，22-25倍的PE較為合理，相應的目標價
                          格區間為27.94-31.75元，建議投資者謹慎參與。


廣發證券   50元           預計公司08-10年EPS為1.52、2.28和3.14元，凈利潤復
                          合增長率51%，基于公司未來將保持高速成長，有望成
                          為行業內的翹楚，我們參照行業內可比公司武漢中百估
                          值水平，給予公司08年35倍PE，對應公司目標價為53.
                          2元，若公司開盤價低于45元，可積極買入。